Les géants du commerce de détail jouent dur

Les acteurs : Walmart et Costco

Vous connaissez Walmart et Costco, n'est-ce pas ? Ces géants de la distribution ne se résument pas à vendre du papier toilette en gros et à proposer des réductions exceptionnelles. En 2026, ils ont continué à dominer le marché avec des résultats impressionnants. Jugez plutôt : l'action Costco a bondi de plus de 9 % et l'action Walmart affiche une hausse de plus de 12 % depuis le début de l'année. Parallèlement, S & P 500 fait une petite sieste.

L'avantage du commerce électronique

Leur secret ? La magie du e-commerce et une conjoncture macroéconomique favorable qui incite les consommateurs à rechercher le meilleur rapport qualité-prix. Les ventes publicitaires numériques de Walmart aux États-Unis ont bondi de 41 % au dernier trimestre. Parallèlement, ses ventes en ligne ont progressé de 27 %. Pas mal du tout !

Costco n'est pas en reste, avec des ventes en ligne en hausse de 22.6 %. C'est leur huitième trimestre consécutif de croissance supérieure à 20 % ! Mais malgré tous ces succès numériques, un adversaire redoutable reste présent : le commerce traditionnel. Amazon.

Amazon : le petit poucet ?

Dynamique du marché

Malgré tout le battage médiatique, Walmart et Costco ont toujours du mal à grignoter des parts de marché à Amazon. Amazon Amazon a vu sa part de marché dans le e-commerce passer de 34.4 % en 2024 à 35.7 % en 2025. Pas mal pour un géant comme lui ! Malgré une base de clients déjà très importante, la croissance d'Amazon bouleverse le marché.

Certains investisseurs s'interrogent sur le fait qu'Amazon se négocie à une valeur d'entreprise équivalente à seulement 10.8 fois son EBITDA de 2026. Walmart affiche un multiple supérieur à 21 et Costco avoisine les 30.

Jeu de nombres

Les chiffres d'Amazon sont éloquents. Les analystes prévoient une hausse de 40 % de son EBITDA cette année. À titre de comparaison, Walmart et Costco n'atteindront respectivement que 10 % et 8 % de croissance au cours des prochaines années. Alors, qu'est-ce qui freine l'ascension fulgurante d'Amazon ? Un ciel incertain plane sur Amazon Web Services (AWS).

Le facteur des gros nuages

AWS : L'épée à double tranchant

AWS est un acteur incontournable, représentant la majeure partie du résultat d'exploitation d'Amazon en 2025. Sur un total de 80 milliards de dollars, il a généré 45.6 milliards de dollars. Le cloud influence fortement la valorisation d'Amazon.

En janvier, Amazon a annoncé un investissement colossal de 200 milliards de dollars pour accroître la capacité d'AWS. Son PDG, Andy Jassy, ​​est convaincu que l'entreprise sait transformer la demande en rentabilité. Mais il ne s'agit pas seulement du cloud ; il faut avoir une vision globale.

Implications financières

Les dépenses somptuaires d'Amazon pourraient entraîner un flux de trésorerie disponible négatif en 2026. Pour une entreprise qui aime afficher son excédent de trésorerie, cela pourrait bouleverser la donne. Certains investisseurs pourraient s'inquiéter.

C'est là que ça devient intéressant. Amazon se négocie à seulement 27 fois les estimations de bénéfices des analystes. À titre de comparaison, Walmart se négocie à 42 et Costco à 48. Avec son faible multiple de valorisation, Amazon pourrait bien être l'opportunité inattendue du siècle.

Opportunités potentielles

Les investisseurs à long terme pourraient réaliser une excellente affaire en investissant dans les activités cloud ou la branche distribution d'Amazon plutôt que dans Walmart et Costco. Alors, est-ce une aubaine à saisir ? Dans ce jeu d'échecs du commerce de détail en constante évolution, Amazon pourrait bien être votre prochain atout maître.

Aperçu des données clés

MatériauRapports des analystes

N'est-il pas temps de regarder au-delà des rayons ? Quoi qu'il arrive ensuite, c'est du grand spectacle dans le monde du commerce de détail.